財聯社5月11日訊（記者 梁祥才）受海外銀行系統風險攀升、美聯儲貨幣政策由緊轉松等因素影響，作為稀貴金屬的白銀也觸及近兩年價格高點。
財聯社記者多方采訪獲悉，業內人士對短期內的銀價走勢基本持樂觀態度。除了貨幣金融屬性，在商品屬性上，光伏產業是白銀在工業領域需求的重要新增量，但目前也存在少銀化、去銀化的趨勢。
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銀價觸及近兩年高點 后市樂觀預期依舊
白銀作為貴金屬，價格走勢跟隨金價波動。隨著金價一路走高，銀價也從3月中旬開始不斷攀升，漲幅約23%，近日一度觸及近兩年高點。
中信建投期貨有色金屬&海外宏觀高級研究員羅亮向財聯社記者表示，近期，海外銀行系統風險提升，全球經濟衰退憂慮加劇。同時，美聯儲緊縮貨幣政策終點將至，美元指數趨勢性下跌延續，多重利多因素助推貴金屬價格上漲。且白銀單位價值遠低于黃金，在資金的推動下，價格波動性更強。
對于未來銀價走勢，業內普遍持較樂觀態度。
銀企龍頭盛達資源（000603.SZ）認為，未來銀價上漲空間仍存。“白銀作為貴金屬雖然受宏觀經濟和地緣政治的影響，但它作為商品的工業需求占比超50%，隨著以光伏為代表的綠色能源對銀需求的增長，綜合來看，未來銀價仍有上漲空間。”財聯社記者以投資者身份從公司證券部獲悉。
羅亮認為，短期看，銀價依然維持偏強運行，且從白銀的商品屬性來看，目前海外COMEX白銀庫存延續去庫，對銀價形成支撐。
但羅亮對長期銀價持較謹慎態度。他表示，長期看，目前貴金屬最大潛在利空為溢價率過高，若按歷史規律回溯白銀與美元指數以及美債實際利率的相關性，目前的銀價明顯被高估。若長期風險逐漸消退，溢價回落，將對白銀形成明顯利空。從這方面來看，長期白銀存在回調壓力。
銀河期貨在5月3日的研報中指出，供應方面，白銀供給的主要來源礦產銀長期波動不大，在未來1-2年內難以放量；需求方面，2022年白銀需求大幅上升，其增長主要由銀首飾、投資、工業用銀驅動。其中，光伏用銀需求的持續增加，穩定帶動工業用銀的邊際增長，是備受矚目的用銀需求“引擎”；庫存方面，自去年二季度起，世界主要白銀交易中心的庫存持續下降，整體處于歷史低位。
光伏拉升白銀需求 “去銀化”趨勢仍存
白銀雖屬貴金屬，但相較黃金而言，其商品屬性更強。貨幣金融屬性決定了白銀的漲跌方向，而商品屬性則在一定程度上決定了其波動幅度。
據悉，工業領域長期占據白銀總需求的一半左右。近年來，隨著全球新能源的蓬勃發展，光伏成為白銀下游需求的重要增量。
金瑞期貨有研報指出，預計2023年全球新增光伏裝機290.6GW，帶動光伏用銀增長962.6噸，拉動白銀整體消費增加2.8%。2023-25年，預計光伏用銀年均增長856噸，年復合增長率12%，有望平均每年拉動白銀消費增加2.5%以上。
需要注意的是，目前光伏行業主流電池技術有兩種：P型和N型。隆眾資訊光伏產業鏈分析師方文正對財聯社記者表示，相較P型電池，N型電池有著轉換效率更高等諸多優勢，未來將成為光伏電池片的主流技術。但N型電池所消耗的白銀更多。
作為光伏組件龍頭的晶澳科技（002459.SZ），已全面擁抱N型電池。“目前是滿產狀態，訂單比較飽和，新投建的電池項目采用N型電池技術，且其產能占比已快過半。”財聯社記者以投資者身份從公司證券部獲悉。
“N型電池較P型電池對銀漿的消耗量多出約50%。”上海有色白銀分析師郭映彤表示，目前國內P型銀粉已逐漸實現國產化，光伏需求的增加也為白銀的工業需求提供支撐。
羅亮則認為，從實際的需求角度來看，未來光伏用銀將是白銀工業需求最大的增量，但目前體量有限，因此實質的影響大不。
值得一提的是，有市場觀點認為，長期來看，銀的貴金屬屬性導致其難以支撐光伏裝機進入TW（太瓦）級時代，去銀化是大勢所趨。
光伏正面銀漿市占率全球第一的聚合材料（688503.SZ）對此則持不同看法。“（去銀化）影響不大，光伏產業的銀漿領域都會發展得比較好。”財聯社記者從公司相關人士處獲悉。
事實上，銀在光伏領域已有相應的替代品。方文正表示，銀包銅是HJT電池（異質結太陽能電池，屬于N型電池中的一種）的降本路徑。通過調整漿料中銀的摻雜比例，能夠將銀含量從90%降低至50%甚至以下。銅的價格約為銀價的百分之一，同時銅的電導率最接近銀，因此用銅替代金屬銀具備較好的應用前景。
（編輯 劉琰）
